{"id":8867,"date":"2022-05-13T16:58:37","date_gmt":"2022-05-13T21:58:37","guid":{"rendered":"https:\/\/chaneltodaycancun.com\/?p=8867"},"modified":"2022-05-14T21:59:51","modified_gmt":"2022-05-14T21:59:51","slug":"hacer-frente-a-la-fragmentacion-como-modernizar-el-sistema-internacional-de-pagos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/chaneltodaycancun.com\/index.php\/2022\/05\/13\/hacer-frente-a-la-fragmentacion-como-modernizar-el-sistema-internacional-de-pagos\/","title":{"rendered":"Hacer frente a la fragmentaci\u00f3n: C\u00f3mo modernizar el sistema internacional de pagos"},"content":{"rendered":"

1. Introducci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

Buenas tardes. Quisiera agradecer al presidente Jordan y al Banco Nacional Suizo por ser coanfitriones de nuestra conferencia de alto nivel aqu\u00ed en Z\u00farich.<\/p>\n

Nuestros debates el d\u00eda de hoy, en la d\u00e9cima edici\u00f3n de esta conferencia, se han centrado debidamente en una pregunta clave: c\u00f3mo garantizar un\u00a0sistema monetario internacional<\/strong>\u00a0estable, eficiente e inclusivo que sea adecuado para la era digital.<\/p>\n

Este sistema de reglas, mecanismos e instituciones que rigen los acuerdos monetarios y el flujo de capitales entre pa\u00edses ha evolucionado a lo largo de d\u00e9cadas. Y para continuar promoviendo la estabilidad financiera y el desarrollo econ\u00f3mico\u00a0en todas partes<\/em>, debe continuar evolucionando y adapt\u00e1ndose en un mundo en r\u00e1pido cambio.<\/p>\n

Basta mirar la impresionante red de carreteras y ferrocarriles de Suiza, con puentes y t\u00faneles, dise\u00f1ada para atravesar un terreno variado y, a menudo, adverso.\u00a0 As\u00ed tambi\u00e9n debemos asegurarnos de que el sistema monetario internacional tenga un dise\u00f1o apto para un panorama econ\u00f3mico mundial din\u00e1mico.<\/p>\n

De cara a un futuro digital, el sistema tambi\u00e9n debe resistir las\u00a0crecientes fuerzas de la fragmentaci\u00f3n<\/strong>,<\/p>\n

que se han intensificado a ra\u00edz de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Al enorme sufrimiento humano que esto ha causado, se suma el shock a la econom\u00eda mundial y un dr\u00e1stico aumento del riesgo de una \u00abnueva Guerra Fr\u00eda\u00bb. Un mundo que podr\u00eda fragmentarse en \u00abbloques econ\u00f3micos\u00bb, creando obst\u00e1culos para el flujo de capitales, bienes, servicios, ideas y tecnolog\u00edas entre pa\u00edses.<\/p>\n

Estos son los verdaderos motores de la\u00a0integraci\u00f3n<\/em>\u00a0que han potenciado la productividad y mejorado los niveles de vida, triplicando el tama\u00f1o de la econom\u00eda mundial y sacando a\u00a01.300 millones<\/strong>\u00a0de personas de la indigencia en los \u00faltimos 30 a\u00f1os. Por ese motivo, el costo de la\u00a0desintegraci\u00f3n<\/em>\u00a0ser\u00eda enorme, y los m\u00e1s afectados ser\u00edan los pa\u00edses y los pueblos m\u00e1s vulnerables.<\/p>\n

Enfrentados a estos riesgos, podemos rendirnos ante las tendencias que har\u00e1n que el mundo sea m\u00e1s pobre y menos estable. O podemos trabajar aun con m\u00e1s tes\u00f3n en busca de estrategias\u00a0que impidan la fragmentaci\u00f3n<\/strong>\u00a0del sistema monetario internacional, de la misma forma en que debemos trabajar juntos para hacer frente a amenazas mundiales como el cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n

Debemos dise\u00f1ar y\u00a0construir<\/u>\u00a0la infraestructura que facilite una mayor integraci\u00f3n. Para ello, debemos\u00a0redoblar<\/u>\u00a0nuestra labor en el \u00e1rea de\u00a0pagos transfronterizo<\/strong>s.<\/p>\n

En concreto, hoy quiero centrarme en la\u00a0creaci\u00f3n de una nueva\u00a0infraestructura p\u00fablica<\/u>\u00a0que conecte y reglamente diversos sistemas de pago<\/strong>\u00a0para combatir la fragmentaci\u00f3n del sistema monetario internacional.<\/p>\n

Ser\u00eda una nueva forma de conectar personas, mercados y econom\u00edas en el mundo digital.<\/p>\n

2. El sistema internacional de pagos<\/strong><\/p>\n

\u00bfA qu\u00e9 me refiero con eso?<\/p>\n

Debemos examinar los cimientos del sistema monetario internacional, lo que yo llamar\u00eda el\u00a0sistema internacional\u00a0de pagos<\/em><\/strong>. Este representa \u00ablas carreteras, los ferrocarriles, los puentes y los t\u00faneles\u00bb financieros que permiten el cambio de divisas y el flujo de capitales entre pa\u00edses.<\/p>\n

Ese sistema incluye v\u00ednculos entre bancos corresponsales, sistemas de mensajer\u00eda como Swift, redes de tarjetas de cr\u00e9dito y empresas de transferencia de dinero, as\u00ed como mercados cambiarios y acuerdos entre bancos centrales.<\/p>\n

A todas luces, el sistema internacional de pagos no es perfecto.<\/p>\n

Los pagos transfronterizos son costosos, lentos, poco transparentes y escapan al alcance de muchos que m\u00e1s los necesitan. \u00bfPor qu\u00e9? Porque muchas de las \u00abcarreteras\u00bb no llevan a ning\u00fan lugar; los \u00abferrocarriles\u00bb operan con distintos anchos de v\u00eda y los \u00abt\u00faneles\u00bb no tienen buena iluminaci\u00f3n. Cuando no es posible la\u00a0interoperaci\u00f3n<\/strong>\u00a0de estas redes, los intermediarios crean conexiones y sacan su tajada.<\/p>\n

Un buen ejemplo son las remesas. El costo promedio de una transferencia es\u00a06,3%.<\/strong>\u00a0Esto significa que unos\u00a0USD 45.000 millones<\/strong> por a\u00f1o caen en manos de intermediarios y no llegan a los beneficiarios finales, entre los que se cuentan millones de hogares de ingreso bajo<\/p>\n

Pero se presenta un desaf\u00edo aun mayor:\u00a0el sistema internacional de pagos tambi\u00e9n enfrenta el creciente riesgo de\u00a0fragmentaci\u00f3n<\/u>\u00a0que mencione previamente.<\/strong><\/p>\n

Algunos son riesgos\u00a0estructural<\/em>es: los proveedores privados de dinero digital prometen pagos transfronterizos baratos, pero a menudo dentro de su red cerrada de usuarios. Y tambi\u00e9n hay riesgos\u00a0geopol\u00edticos<\/em>: algunos pa\u00edses pueden plantearse la posibilidad de crear sistemas paralelos y desarticulados para mitigar el riesgo de sanciones econ\u00f3micas.<\/p>\n

Lo \u00fanico que har\u00edan estos \u00abbloques de pagos\u00bb es empeorar los efectos de \u00abbloques econ\u00f3micos\u00bb m\u00e1s amplios, creando ineficiencias e imponiendo nuevos costos. Esto socavar\u00eda la productividad y los niveles de vida de\u00a0todos<\/u>\u00a0los pa\u00edses.<\/p>\n

Podemos lograr algo mejor. Debemos lograr algo mejor, y lograrlo m\u00e1s r\u00e1pido.<\/p>\n

Por ello, mi mensaje principal el d\u00eda de hoy es este: los pa\u00edses deben trabajar en conjunto para construir nuevas \u00abcarreteras, ferrocarriles, puentes y t\u00faneles\u00bb, usando\u00a0plataformas p\u00fablicas digitales<\/u>\u00a0para conectar los sistemas de pagos<\/strong>.<\/p>\n

De esta forma los pagos internacionales ser\u00edan m\u00e1s eficientes, m\u00e1s seguros y m\u00e1s inclusivos. Y lo que es fundamental, se reducir\u00eda el riesgo de fragmentaci\u00f3n.<\/p>\n

Escalar esta monta\u00f1a no es tarea f\u00e1cil, pero tampoco imposible. Vale la pena el esfuerzo. Y para ello, nuestros amigos suizos pueden oficiar de gu\u00edas, dada su historia de cooperaci\u00f3n y, m\u00e1s literalmente, su experiencia en alpinismo.<\/p>\n

De hecho,\u00a0debemos pensar como un alpinista\u00a0en tres sentidos<\/u><\/strong>: usar equipos de \u00faltima generaci\u00f3n, adaptarnos al terreno existente y confiar en nuestro grupo.<\/p>\n

3. Modernizaci\u00f3n del sistema internacional de pagos<\/strong><\/p>\n

a) Equipos de \u00faltima generaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

En primer lugar, debemos usar equipos de \u00faltima generaci\u00f3n<\/strong>, en especial nuevas tecnolog\u00edas. En nuestros intercambios de hoy, se dijo que enviar dinero entre pa\u00edses puede ser una operaci\u00f3n pr\u00e1cticamente instant\u00e1nea y de bajo costo. Esa es una conclusi\u00f3n fundamental de varios proyectos experimentales realizados por el\u00a0Centro de Innovaci\u00f3n del BPI\u00a0en cooperaci\u00f3n con muchos bancos centrales que est\u00e1n representados en esta conferencia, incluido el Banco Nacional Suizo.<\/p>\n

Un componente central de los programas piloto es la\u00a0infraestructura p\u00fablica<\/strong>. Esto implica\u00a0plataformas digitales<\/u><\/strong>\u00a0que faciliten la comunicaci\u00f3n, el cumplimiento normativo, la competencia entre proveedores de pagos y, en \u00faltima instancia, la liquidaci\u00f3n de operaciones entre pa\u00edses.<\/p>\n

Perm\u00edtanme darles un ejemplo: Mi banco en Washington podr\u00eda cambiar mis 10 d\u00f3lares por una ficha digital, que luego se transferir\u00eda a trav\u00e9s de una plataforma a un proveedor de pagos suizo que acreditar\u00eda la cartera de mi amigo en Z\u00farich. Esto es equivalente a enviar un billete de 10 d\u00f3lares por correo, pero con la m\u00e1xima rapidez y seguridad, y a un costo m\u00ednimo.<\/p>\n

Sin duda, estas\u00a0nuevas plataformas p\u00fablicas continuar\u00e1n evolucionando<\/strong>.<\/p>\n

Sabemos que los pa\u00edses emergentes y en desarrollo tienen mucho inter\u00e9s en ampliar los servicios m\u00e1s all\u00e1 de los pagos. \u00bfPodr\u00eda la plataforma permitir el canje de una divisa por otra? \u00bfSer\u00eda posible que pares de monedas menos l\u00edquidos encontraran contrapartes interesadas?<\/p>\n

En s\u00edntesis, las plataformas de pago podr\u00edan pasar a ser mucho m\u00e1s \u00fatiles para un universo mucho m\u00e1s amplio de usuarios.<\/p>\n

Esta posible evoluci\u00f3n depender\u00e1 de la capacidad para\u00a0programar la plataforma<\/u><\/strong>. Por ejemplo, una peque\u00f1a empresa podr\u00eda tomar cobertura contra el riesgo de tipo de cambio relacionado con un pago futuro. O una empresa financiera podr\u00eda automatizar sus ofertas en una subasta de divisas que se ejecute en la plataforma. Esto abre la puerta a la innovaci\u00f3n en el sector privado, la competencia y una mejor funcionalidad de la plataforma.<\/p>\n

De esta forma se ampl\u00eda el concepto de bien p\u00fablico: desde garantizar la firmeza de la liquidaci\u00f3n hasta ofrecer una interface de programaci\u00f3n normalizada, un lenguaje compartido para acceder y automatizar los servicios en la plataforma.<\/p>\n

La cima de esa monta\u00f1a posiblemente est\u00e9 lejos, pero bien vale la pena explorar.<\/p>\n

Tambi\u00e9n est\u00e1 lejos la idea de una plataforma que conecte\u00a0diversas modalidades de dinero<\/strong>\u00a0que se utilicen y tengan curso legal en los pa\u00edses. Esto incluye los dep\u00f3sitos en bancos comerciales, pero tambi\u00e9n podr\u00eda abarcar monedas digitales de bancos centrales, e incluso algunos sistemas de monedas estables, si est\u00e1n bien dise\u00f1ados y reglamentados.<\/p>\n

Una plataforma de esas caracter\u00edsticas es especialmente importante para las econom\u00edas con sistemas de pagos menos avanzados. Al adoptar diversas modalidades de dinero, podemos lograr que los pagos funcionen al servicio de\u00a0todas<\/u>\u00a0las personas, en\u00a0todos<\/u>\u00a0los pa\u00edses.<\/p>\n

Pero necesitamos m\u00e1s que equipos de calidad.<\/p>\n

b) Adaptarse al terreno<\/strong><\/p>\n

Esto me lleva a mi segunda idea: al igual que los buenos alpinistas, debemos adaptarnos al terreno.\u00a0<\/strong>Esto significa construir plataformas que permitan a los pa\u00edses continuar con sus propios objetivos de pol\u00edtica, en especial cuando se trata del flujo de capitales.<\/p>\n

Como dije al comienzo, el sistema internacional de pagos repercute directamente en el sistema monetario internacional. Es as\u00ed que, a medida que los pagos sean m\u00e1s eficientes, los flujos de capital continuar\u00e1n evolucionando.<\/p>\n

Posiblemente veamos un aumento general del flujo de capitales. Esto podr\u00eda potenciar la inversi\u00f3n productiva y la integraci\u00f3n de los mercados, y puede que observemos un\u00a0aumento<\/u>\u00a0del flujo de capitales hacia pa\u00edses de ingreso bajo, o hacia sectores menos beneficiados.<\/p>\n

Al mismo tiempo, una mayor eficiencia\u00a0podr\u00eda traer aparejados riesgos<\/strong>: desde m\u00e1s efectos de valuaci\u00f3n y de contagio en el mercado financiero hasta reversiones abruptas de flujos de capital, lo que es especialmente perjudicial para los pa\u00edses en desarrollo con gran necesidad de financiamiento externo.<\/p>\n

Para mitigar estas vulnerabilidades, los pa\u00edses se esfuerzan por tomar medidas acertadas de naturaleza fiscal, monetaria, estructural y jur\u00eddica. Y en algunos casos, recurren a\u00a0medidas de gesti\u00f3n de los flujos de capital<\/strong>\u00a0para desacelerarlos. Una de las razones por las que recientemente actualizamos el\u00a0enfoque institucional\u00a0del FMI sobre este tema es precisamente para ayudar a los pa\u00edses a responder con agilidad.<\/p>\n

Tambi\u00e9n cabe citar el riesgo de sustituci\u00f3n de monedas<\/strong>, que suele presentarse en pa\u00edses donde los hogares y las empresas prefieren operar y ahorrar en una moneda extranjera. Cuando la moneda deseada se digitaliza, y resulta m\u00e1s f\u00e1cil de atesorar en un tel\u00e9fono que bajo un colch\u00f3n, el riesgo de sustituci\u00f3n de monedas da un salto.<\/p>\n

Dicho esto, a medida que aumente la eficiencia de los pagos, algunos pa\u00edses posiblemente tengan que recurrir a medidas de gesti\u00f3n de flujos de capital para protegerse del riesgo de sustituci\u00f3n de monedas y crear espacio para fortalecer sus marcos monetarios y otras pol\u00edticas.<\/p>\n

Tambi\u00e9n aqu\u00ed yace un riesgo: pensemos en c\u00f3mo podr\u00edan usarse los\u00a0criptoactivos<\/strong>\u00a0para eludir las medidas de gesti\u00f3n de flujos de capital, socavando as\u00ed la estabilidad de las econom\u00edas nacionales y del sistema mundial.<\/p>\n

Un nuevo estudio del FMI,<\/u><\/strong>\u00a0publicado hoy, expone claramente ese riesgo. Por esa raz\u00f3n, exhortamos a una regulaci\u00f3n mundial integral y coordinada en esta \u00e1rea. Tambi\u00e9n necesitamos mejores datos y tecnolog\u00eda, tales como la tecnolog\u00eda regulatoria y la tecnolog\u00eda de supervisi\u00f3n, para detectar autom\u00e1ticamente riesgos e irregularidades en los flujos de capital.<\/p>\n

Estoy convencida de que\u00a0una nueva infraestructura p\u00fablica<\/u>\u00a0de plataformas para pagos digitales<\/strong>\u00a0podr\u00eda permitir que los pa\u00edses implementen estas y otras medidas con mayor eficiencia. Desde un primer momento, estas plataformas pueden calibrarse para satisfacer necesidades y objetivos normativos espec\u00edficos de un pa\u00eds, y deben incluir medidas adecuadas para aliviar los riesgos.<\/p>\n

De esta manera podremos transitar el terreno normativo en evoluci\u00f3n por v\u00edas nuevas y mejores.<\/p>\n

c) Confiar en tu grupo<\/strong><\/p>\n

Mi tercer punto es que los alpinistas nunca escalan solos.<\/strong>\u00a0Conf\u00edan en su grupo y en las reacciones y se\u00f1ales bien aprendidas para lidiar con imprevistos. Esto es fundamental para modernizar el sistema internacional de pagos y mitigar la fragmentaci\u00f3n. Ante todo, significa tener\u00a0una gesti\u00f3n de gobierno adecuada.<\/strong><\/p>\n

\u00bfQui\u00e9n podr\u00e1 acceder a estas plataformas de pagos transfronterizos? \u00bfEn qu\u00e9 condiciones? \u00bfQui\u00e9n administrar\u00e1, gestionar\u00e1 y supervisar\u00e1 estas plataformas? \u00bfCu\u00e1l es la funci\u00f3n del sector privado? Debemos responder a estas preguntas y acordar un conjunto de reglas claras para el futuro.<\/p>\n

Una cosa es indiscutible: la previsibilidad facilitar\u00e1 la\u00a0integraci\u00f3n<\/em>, mientras que el exceso de discrecionalidad posiblemente agudizar\u00e1 el riesgo de\u00a0fragmentaci\u00f3n<\/em>.<\/p>\n

Esta puede bien ser la\u00a0parte m\u00e1s dura de la escalada.<\/strong><\/p>\n

En materia de gobernanza, los que decidir\u00e1n a fin de cuentas ser\u00e1n los pa\u00edses. Sin embargo, las organizaciones internacionales, como el FMI, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) y el Consejo de Estabilidad Financiera (CEF), pueden cumplir una funci\u00f3n importante. Podemos sugerir soluciones concretas, promover el consenso y unir no solo a las autoridades encargadas de las pol\u00edticas sino tambi\u00e9n sumar las voces de las empresas privadas y la sociedad civil.<\/p>\n

4, Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n

Para concluir, quiero inspirarme nuevamente en nuestros amigos suizos.<\/p>\n

Cuentan que en 1291, tres famosos alpinistas escalaron una monta\u00f1a\u00a0 cercana a donde estamos hoy d\u00eda. Un alpinista era del cant\u00f3n suizo de Uri, otro de Schwyz y el tercero de Unterwalden.<\/p>\n

En la cima, se juraron lealtad mutua, lealtad a normas comunes y cooperaci\u00f3n en caso de amenazas externas.<\/p>\n

Su acuerdo se celebra como la fundaci\u00f3n de la Confederaci\u00f3n Suiza hace ya m\u00e1s de 700 a\u00f1os.<\/p>\n

Al igual que estos alpinistas, nosotros debemos trabajar en equipo. Juntos, podemos afianzar al sistema internacional de pagos para respaldar el mundo digital del ma\u00f1ana y para promover un sistema monetario internacional que genere mayor estabilidad y prosperidad para todos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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